恒指升破歷史高位31,958點後，大市成交變得更活躍，顯示資金加速入市，投資者希望能夠在牛三期間，盡量搵快錢。這股搵快錢動力不斷推動港股上升，直至大市的估值大幅高於基本因素可以支持的正常水平後，股市自然會爆煲，這命運亦是所有牛市到達盡頭必會出現的結果！
現時恒指只是高於之前的歷史高位約700多點，從以往的經驗，恒指破頂後的最低升幅是約10%，即是今次港股創新高後，仍有機會升至大約35,200點。大家要留意，這只是恒指將會升至最起碼的水平，究竟最終這個大升浪會升至何等水平，答案是要等待這個牛市告終才會知道的。
港股的市盈率大約15倍，絕對不能稱為昂貴，假若外圍經濟和美股不突然出現黑天鵝，恒指在未來一至兩季升多幾千點根本不是難事。無論從基本因素和技術分析兩方面來分析，港股前景是相當好。
首先從宏觀面來看，國基會剛剛上調今年全球經濟增長預測至3.9%，較早前的預測高0.2%，顯示環球經濟復蘇步伐較上年更穩定，這會帶動投資者的信心，令現時顯著升溫的港股受惠。此外，美元在過去一年明顯轉弱也為港股注入大量動力，因為香港是一個極度開放的經濟體，美元大幅轉弱代表港元貶值幅度頗大，有助增強本地出口的競爭力，帶動香港經濟增長加快。
升到你唔信
香港股市持續造好也受惠於幾個新的金融措施，例如港交所在上年底公布容許同股不同權公司在主板上市，最快在今年6月底可以接受申請。另外，中央也有意推出H股全股通，一旦落實，不少中資股可以成為主要指數成份股。最後，A股將在今年6月前被納入MSCI，以上三項措施主要幫助增強香港股市的吸引力，對推動主要指數，例如，恒指和國指，是有非常大的幫助。
牛三股市的走勢是有其特色。首先，大市成交顯著增加。以過去幾周的成交量持續超過了1,000億，甚至有兩天的成交量接近2,000億來看，投資氣氛迅速升溫。從來牛市三期的交投都是熾熱，如果要港股勁升，水源充足是首要的條件。
另一個非常有趣的現象是大部份的短線技術分析已失去效用。如果讀者有留意財經評論員常用的技術分析工具，例如慢隨機指數（STC）和相對強弱指數（RSI），早已提出警號，大市已嚴重超買，應該沽貨計數。但結果卻是沽貨太早。無奈，在畏高症的情況下，部份投資者通常都不敢在高位買返已沽出的股票。
牛三的最大特色是升到你唔信，股價更可以超買超買再超買，但這正正是牛三的常態。所以，當短線的技術分析工具不斷出現警報失靈的情況，這現象其實不是一件壞事，因為大市正在進入一個強勁升市，順勢而行反而是這期間的投資大智慧。
原刊於《蘋果日報》，本社獲作者授權轉載。
