計量分析由古至今的發展歷程，已在之前的一系列文章中細說。近30年，計量分析應用了更多統計學及物理學的理論。為了方便讀者讀得懂，本篇開始由淺入深，跟大家剖析如何讀懂數據！
搬龍門式的推論
針對數據得出統計學結論的過程，稱為「推論」。任何涉及統計分析的，都要做推論。要得出正確推論，首要便是取得正確的數據，來解答當初提出的問題。香港的財經分析，上至投行、專家大師，下至一般市民，都會用數據來進行推論，即使是風水術數都稱自己為非精密科學，不過卻經常出現三種情況：
一，大包圍，大市有權升，也有權跌，總之唔升就跌，基本上是無結論，屬純意見表達，並不屬分析範疇。
二，曲線套入，如果RSI 12不準，便轉用RSI 9，如果10天平均線跌穿了，便試看20天線吧！總之把數據變更至配合現市況，而不是分析數據，預測市況。現時坊間有一些自稱大數據先驅的達人，便是靠販售曲線套入的系統，達至維生養家的目的。
三，香港市民最熟悉的，搬龍門，教授、財經名咀都免不了的惡習，不斷改觀點，直至命中為止，這等對操作而言完全無用，反而換得冷嘲熱諷一番。
放諸四海皆準？
研究市場行為表現，必須採用舊數據建立模型進行分析，不過會因數據太舊而跟現時市況不符，衍生出影響平均值的問題。如只用近年數據，卻又會出現採樣不足的情況。有意見認為，研究市場表現，其實是研究人類行為，而研究人類行為便必須抽樣，因你不可能同時觀察地球上所有人類的行為。而一旦進行抽樣，便必須面對數據不全面的事實！
那參考別人的研究有用嗎？香港的大學，雖也有社會學這一門學科，為我們提供大量的社會研究，不過近年大部份的研究，均是以美國社會為主。單是針對美國人的社會研究，便佔各大期刊大約68%，而圍繞歐美地區的便佔了95%。而集中討論技術分析的，有分析指以美國股票市場、商品市場及外匯市場為題的，便佔了98%。由於法制及稅制，面對的社會及政治環境都不同，操作手法亦大異，參考外國的數據及操作方法來應用於本港，甚至中國市場，便相當值得商榷。
抽樣要抽得其所
雖然美國是世界霸主，但終究不代表全世界人。上世紀80年代，便曾有一間快餐店向連鎖快餐店麥當勞宣戰。針對麥當勞的漢堡包中的肉只有四分一磅重，挑戰者推出三分一磅重的牛肉漢堡包，最終失敗而回。原因竟是大部份美國人數學太差，認為四比三大，所以四分之一比三分之一好。這屬市場心理學範疇，為近年美國各間大學爭相研究。
筆者在大學時是清貧學生，為賺取微薄的參與研究津貼，在學時參加了很多不同學院的研究，由語言學研究發音、咬字，到建築學院的樓宇設計是否令人感到舒適等。其實美國的情況也一樣，由大學推行的學術研究，在過去50年來，最容易弄到的研究對象，均是學生及其家長或認識的人。部份大型投資銀行也有進行一些內部研究，取樣方法與大學的同出一轍，只是研究對象變成最就近的銀行客戶。這些閉門造車的研究，最終變成瞎子摸象。這些特定的研究對象，只代表某個特定的群組，並不能讓我們了解，這個群組在全世界中究竟有多廣泛的代表性。
以上文為例，大學生多是低於全國人口的平均年齡，初出茅廬之士也沒多少錢可以進行投資。而投行的客戶，在美國大都全權委託投行為他們管理資產。如研究他們的投資取向，根本沒多大意義。有研究指出，美國人被隨機抽樣問卷調查抽中的機率，比世界平均值高4000倍。
即使樣本夠大，都不能保證結果會比較理想。在香港吃自助餐，往往有6-70道菜，理論上種類愈多，獲得均衡飲食的機會愈高。筆者日前去日本旅遊，那裏的自助餐往往只有30-40道菜，但主要想吃的，都吃得到。如大家吃的是韓國烤肉自助餐，可以想像肉類會比蔬菜的比重多出很多。問卷調查也一樣，歐美以至香港都經常遇到的情況，就是願意接受訪問的人士中，女性比男性多，而市場中主要參與者，往往都不願意接受訪問，導致大部份的研究報告，都未能反映市場的真實情況！
