高盛早前發表了一份報告，認為投資者在恐怕遺憾、怕缺席、怕落後（Fear of missing out，簡稱FOMO）的恐慌性入市效應帶動下，有條件可以令A股有五成潛在爆升空間。
事實上，以3000點左右的上證綜合指數為例，上升五成其實大約是4500點。印象中，當年熔斷股災後，多家中資券商入市後曾幾何時亦揚言，不見4400點都不會沽貨。
說回高盛的想法，撇除具體潛在升幅，內地股市好壞與否，很多時的確不是由純經濟及盈利等基本因素作主。內地仍然是充斥散戶羊群效應的市場，只要A股走勢強勁，沒有參與的股民很容易會產生不入市就怕遺憾的感覺。
人民幣穩定減低外資參與中國市場風險
至於外資，不參與或持倉繼續落後的話，一旦A股愈反方向而行，愈升愈有，機構大戶也會有跑輸的恐懼與遺憾。
說服參與或加碼一個市場，既然基本面欠缺太多賣點，「便宜」就成為了最佳的推介賣點。因為是政策市，A股從來沒有一個合理的估值水平，但以市面用14、15倍市盈率作為相對於基準較高估值的話，內銀股絕對是拉低平均估值的重要工具。內銀為主的金融股佔比仍大，但內銀市盈率仍只有8倍左右，所以要A股繼續具備便宜又抵買的推銷題材，求神拜佛內銀股仍不會獲太多資金垂青，要繼續擔當拖低估值的目標股份。
經互聯互通北向額度購買A股，今年累積逾160億美元。對於外資，除盈利、經濟之外，匯率是關注點所在，別忘記幾年前人民幣突然貶值，就嚇得連股票在內的投資者也要雞飛狗走。
人民幣只要穩定，外資參與中國市場牽涉的匯率對沖風險或戒心就會有所紓緩，某程度上也增加了他們參與的信心。中美貿易談判，連中國人民銀行行長易綱也要公開承諾，願意維持人民幣匯率穩定，這是對中國股市獲得更多外資參與的最正面強心針。
中國不會放棄現在人民幣的定價機制，以確保人行有絕對影響能力，不會貶值亦不代表會大升，中美談不上訂立了一如1986年的《廣場協議》吧！當然，股市永遠是見水即生，市場資金充裕，才是股市的最佳助燃器。
原刊於《am730》，本社獲作者授權轉載。
