領航集團創辦人John Bogle日前逝世，要數近十幾廿年以來對金融市場最有貢獻、最影響深遠人物之一，John Bogle必然是重要的一員。
作為指數基金之父，指數基金的出現，正如John Bogle當年目標，就是要抗衡或由在收費高昂的主動型基金壟斷中，提供相對較低廉成本的投資選擇，為投資者每年節省相當可觀的基金管理費。純粹戲言，如果本港的強積金或退休基金管理人，也具備John Bogle的使命感及承擔的話，打工仔肯定會說聲多謝！
隨着John Bogle離世，不少外國財經媒體走訪很多市場的星級名人，對他都是讚不絕口，「股神」巴菲特更封John Bogle為投資者英雄，更稱他對投資者的貢獻比任何一個人都要多。但這位巴菲特眼中的英雄，早於1976年創立首隻指數基金時，高傲自負的基金操盤人都不以為然，時至今日，單是「領航標指500指數基金」規模，已逾4000億美元，而整個ETF行業管理的資產規模，更加遠超過5萬億美元。
John Bogle令投資變得更普及
根據Morningstar統計，以領航旗下ETF基金所收取的0.1%開支比率計，單是去年已為投資者節省200億美元。John Bogle作為指數基金教父，但旗下公司在行業所佔規模計，老早就被行家爬過。他的氣量及氣魄在於不但沒有耿耿於懷，反而對一手提倡的ETF行業進行自我反省，認為被動投資市場規模發展過急，對市場可能是會構成一個擾亂。
John Bogle令投資變得更普及，令原本大眾鮮能接觸的投資產品，都可以提升滲透力，對沖基金被ETF殺個落花流水，主動基金都開始要跑贏指數。但的而且確，撇除經濟、政策錯誤，不少金融界人士直言，市場的最大敵人是程式交易以及ETF，尤其後者隨時會將不必要的羊群效應進一步放大。身處市場亂局，有時的確好壞難分，市場走勢老是左右判斷能力，試問有多少人可以獨自閉關分析、及抵得住評論界的傳銷能力。
近日市況向上，作為投資者理應要問，支撐大市向上的三大因素：包括中美貿易談判、美國隨時停止加息、以及中國經濟刺激政策等的耐用程度。市場走在現實之前，市場亦一定會提早反映利好消息，以中國經濟為例，當前政策最快要3至6個月才會開始在經濟數據層面反映，既然如此，股票走勢現在已經預示幾個月後的事情了。筆者一直強調，要股市持續向好，關鍵在於新增利好因素的出現，暫時看不到之餘，利淡因素似乎亦部分未盡浮現。
原刊於《am730》，本社獲作者授權轉載。
