當有財有勢的地產商或大政府說跟你共渡時艱，有你份嗎？
根據益友周顯，單以香港部分計算，新鴻基地產（00016）是最大的本地公司。大師對這個香港最大持份者，有以下看法：「凡是對香港有利的，也就是對新鴻基地產有利，反之亦然。」實際上，為回應新冠肺炎疫情，新地早在2月份已率先按個別情況，為商場商戶減免三成至五成的基本租金，到3月時再按個別行業及商戶的實際情況進一步減租。除了減租，新地還推出購物優惠券，以及外賣自取熱線等措施鼓勵市民安心消費。問題是，這些減租和改善營商環境措施，究竟是跟誰共渡時艱？
牛頭角順嫂的答案，是減租益租客，購物優惠券益消費者。經濟學者的答案，亦是正確的答案，可以複雜無比，但以簡單的價格理論解釋，租客做生意，地方、人手、資本，統統都是生產所需的投入。這些投入在生產過程中可以是替代，亦可以是互補。因租金太高而裁員結業，地方和人手的關係就是互補。
這時業主減租，租客保住地方亦保住人手，地產商跟打工仔共渡時艱。競爭之下貨品的價格反映生產成本，減租容許貨品有減價空間，地產商亦跟消費者共渡時艱。同理，以購物優惠券支助消費者，商場租客及其員工同樣受惠。作為地產商，資助租金還是資助消費才更有效與各界共渡時艱？這視乎市場上不同價格的調整速度，亦視乎幾個需求及供應彈性系數的高低。要短時間內準確掌握這些資訊是強地產商之所難，樣樣試做，以摸着石頭過河的態度與各界共渡時艱，是正着。
保就業措施是保企業的誤會
更大的誤會，我認為是政府的保就業措施。有輿論批評，政府此着，名為幫打工仔保就業，實為幫生意佬保企業。財到老細手，一去冇回頭？這又是牛頭角順嫂的邏輯。須知道，價格最終由市場決定，租金如是，薪金亦如是。地產商以購物優惠券補貼消費者，商戶其實是可以加價賺補貼的，商戶亦可以加人工把補貼轉贈員工，補貼最終得益者是誰，亦是由幾個需求及供應彈性系數決定：打工仔勞動力的供應彈性愈低，他們得益於薪金補貼的比例便愈高。
這擋不住的市場力量，含意是即使政府把補貼直接發給員工，競爭之下薪金會自然調整到一個水平，後果與政府把補貼發給僱主沒有分別。不是嗎？向煙商加稅，煙價上升是常識。煙商透過加價把煙稅轉嫁煙民，經濟分析稱之為「稅負歸宿」（tax incidence）。分析補貼的經濟邏輯一樣，正如地產商減租，把薪金補貼發給僱主，僱主會把部分補貼轉贈員工，這可以是良心發現，更是市場力量的約束。
原刊於《am730》，本社獲作者授權轉載。
