《大時代》是當年翡翠台監製韋家輝對撼亞洲電視《勝者為王II天下無敵》的代表作。習大大上台後厲行新政打貪，令濠賭股迅速轉勢，加上反水貨客風潮令自由行不能再成為香港經濟主要增長動力之一。當今港股藉滬港通之勢，另類豪賭股港交所（00388：HK）冒起取代濠賭股，北水南調取代自由行相信會是這一浪港股升勢乃至經濟增長的新主題！
港交所急升 非空穴來風
港交所（00388：HK）於2015年4月2日復活節假期前收194.52港元，長假期後因為國內A股大升，令港交所僅在四個交易天內升至2015年4月13日300.00港元大關，收297.00港元。四個交易天平均成交47.65百萬股，是以往三個月平均成交量7.99百萬股的5.96倍！
短時間內港交所的瘋狂井噴背後其實大有道理，皆因其業績和牛市價量齊升有非常直接的關係。簡單來說，港交所業務主要分為兩大範疇，包括聯交所上市費（即IPO）和交易相關收入（包括交易費及交易系統使用費、結算、交收費、存管、託管及代理人服務費等）。其中後者佔總收入長期90.00%以上，可見港股交投是否暢旺對港交所盈利影響重大！
根據2005年至2014年港交所年報披露，每股盈利由1.26港元上升至4.44港元，年複合增長13.42%，派息比率長期維持在約90.00%水平。同期間聯交所的平均每日成交金額由港幣183.00億元上升至港幣695.00億元，年複合增長14.27%，其基本上和每股盈利年複合增長大致同步。
仍有大額上升空間
筆者相信倘若恒指於2015年4月1日升穿25,000點心理大關後進入一個長期大升市，那麼港交所極有可能成為這次升市的火車頭。因為在恒指價量齊升下，勢必推高港交所盈利和股價。作為指數權重股，港交所又會反過來增加恒生指數的氣焰，形成狗追狗尾的局面。
那麼港交所如在這一浪最牛可以上望多少呢？由港交所歷年對數圖（Log Graph）可見，果把中軸線向上推上連接2007年11月2日的高點264.50港元，這一浪港交所大有直破一千港元大關之勢！滬港開啟後港股成交量開始倍計，而港交所股價的52周回報立時上升為一倍！以A股每天交近萬億港元計，港股成交有機會增至此水平，估計起碼是2014年的14倍。若果以2014年每股盈利4.44港元計，假使港股成交金額上升至萬億水平，港交所每股盈利有望見62.16港元。以15倍市盈率計港交所值932.40港元，以20倍市盈率計值1,243.20港元！在市場極度亢奮而估值一上再上，港交所在這一浪牛市破千並非沒有可能！
李小加沒有説錯，港股的水是從四方八面湧來，因為香港現在是唯一一個全中國資本賬和海外接軌的主要窗口。推起港股除了傳說中的強國大媽，筆者相信還有來自以華爾街為首的熱錢。值得留意的是，金管局總裁陳德霖指上周至今已承接約美金44億元沽盤。如果流入香港的熱錢主要目的是進入股價市場，那麼下次港匯兌美元的強勢可能便是恆指和港交所再共創高峰的先兆！
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