中興通訊（763）最終被美國再次罰款，避過七年禁售限制，中興問題是否等同之付鈔後已獲得解決？當然不是。首先，股價復牌後，以現時各大行及內地基金最新估值調整，恐怕再跌逾三成。其次，5月以來停產，收入大受影響之餘，更重要在於對部分客戶而言，中興的名字代表是違規與懲罰，不排除因應擔心潛在交易對手風險，有所避忌而減少合作。最後，對中興財務來說，先後逾20億美元的罰款，按去年數字計，基本上是三年時間才會全數賺回，經之一役，元氣大傷。
內地當局不安心
官媒近日的表態，無疑對於有投資中興的股民有一定啟示。事件初期，內地評論還是大叫大罵，力數美國不是，但動筆協議之際，調子已有180度轉變。或者事態發展至今，官方的確發現中興理虧在先，但出面協助中興跟美國當局周旋，建基於並非中興的技術及對國家發展策略的重要性，而僅僅在於中興有8萬名員工，一旦有問題，內地其他供應鏈企業，以至整個投資市場都會有震盪。正因如此，官媒定性為商業問題，強調企業不應騎劫政府，這是可圈可點。
整份協議，對中興影響最大莫過於美國有權未來十年派員監察，企業的自主變相已蕩然無存。在美國指令下，中興需撤換管理層，在美國指令下，中興亦需按照這個、依從那個的指示，中興在發展5G角色會否續吃重，實屬成疑，尤其通訊涉安全與機密考慮，斷估內地當局也不會安心如常。
美國制裁中興 內地企業深切反省
內地一批學者對中興的總結，說得理性及發人深省，再沒有糾纏於中美博奕角度，反而強調中國企業管治及內部監控問題的缺失。有學者指好些時間，內地企業勇於海外擴張，表現上稱得上是跨國企業，但管治、內部監控仍按中國特色、文化辦事，以往安然無恙，但隨着涉足市場愈來愈多，監管陷阱就更加之大。內地企業有黨委、董事會、監事等，架構理應完善。奈何，中國企業幾十年來，重點目標是壯大、擴張，上市企業雖有獨立董事，但企業等於央企，等同黨的企業下，獨立董事發揮的制衡恐怕近乎零。現在不幸在於，管理層犯錯，股東變相要埋單，要承受。
香港市場是否有助提升內地企業素質？市場融合、內地資金的主導，監管上關係愈來愈處於不對等情況下，答案不言而喻。從正面角度看，美國行動既有助內地企業走出以往管治框框，亦令到中國決定加大自主研發力度。中國放棄韜光養晦，西方未有準備，內地很多持份者亦未有進步，任何事情也沒有長勝將軍，現在是時候要學會扮矮仔的箇中奧妙。
原刊於《am730》，本社獲作者授權轉載。
