為期兩天的亞洲金融論壇周四（25日）結束，當日專題午餐會由2022年諾貝爾經濟學獎得主、芝加哥大學布斯商學院金融學教授戴蒙德（Douglas W. Diamond）發表主題演講，並由羅兵咸永道亞太及中國主席趙柏基擔任主持。
未至形成金融危機 但成本逐漸累積
戴蒙德教授表示，美國在疫情前實質利率為負數，對當地長遠經濟並非好事。他認為，若要實質利率重返1.5%至2%的合理區間，名義利率便應回落至約3.5%，即2008年前的水平，但現時名義利率遠高於此。
戴蒙德教授指出，現時環球出現地緣經濟碎片化，雖然未至於形成金融危機，但當中的成本會緩慢地累積，亦會令各國應對戰爭等衝擊時變得更脆弱。他關注經濟碎片化或會衝擊供應鏈，物價上升可能令美國的貨幣政策意外地收緊，通脹能否如期回落至2%的目標仍是一大疑問。
房地產貸款成銀行業風險環節
戴蒙德教授其後接受傳媒訪問時提到，目前難以判斷環球銀行業下個將會出現的危機，但商業房地產已成為行業的薄弱環節，因為疫情期間的遙距工作令商業樓面需求減少，但有不少美國中小型銀行持有相關貸款資產，成為近年一大風險。
他又指出，目前環球銀行業的資本充足水平較弱，監管機構有需要繼續密切監察銀行的資產負債狀況，確保有足夠的資本充足率作為應對衝擊的緩衝。
談到聯繫匯率對本港的好處，他認為，聯繫匯率制度在維持穩定的貨幣政策方面具有重大優勢，且毋須擔心外來因素的干擾。他表示，香港實施聯繫匯率制度，港元與美元掛鈎，可以為香港帶來穩定的貨幣政策，使得證券市場更具流動性，並且能更好地融入美元計價市場。不過，聯繫匯率制度同時會帶來一定的限制，如香港須放棄自主的貨幣政策，而美國聯儲局決定貨幣政策時，只會考慮美國的經濟情況，若其貨幣政策與香港的經濟環境不配合，就會產生不利影響。
聯繫匯率可保港幣穩定 防美制裁非脫鈎理由
至於實施或放棄聯繫匯率，戴蒙德教授認為，即使中美是好朋友，若香港與美國經濟巨大差異，那麼與美元脫鈎改與人民幣掛鈎亦合理。不過，他也指出，從一種貨幣體制過渡到另一種貨幣體制是不容易的，因為匯率鎖定的過渡具有相當的挑戰性。
對於制裁問題，戴蒙德教授表示，在俄烏戰爭中看到了很多俄羅斯資產被沒收，人們擔心美國政府可以把這些東西當作一種武器。不過，他認為這港幣與美元掛鈎，維持聯繫匯率不是一回事。他說，即使與美元掛鈎，也可以不持有大量美國資產。因此，以「預防美國制裁」為由與美元脫鈎的理據不充分。他指出，聯繫匯率對香港有好處，繼續保持不會有什麼問題。至於港幣改與人民幣掛鈎，他直言沒有數據，難說到時貿易與金融市場的流動性將更好還是更糟，因此無法給出答案。
