編按：灼見名家投資論壇：戊戌年如何趨吉避險於2018年2月7日假九龍香格里拉酒店舉行，一眾財經權威、專家濟濟一堂，展望戊戌年投資前景及運程，洞悉環球最新形勢，探索國際投資機遇。當天由財經事務及庫務局局長劉怡翔開幕主禮及致辭，以下為他發言全文：
大家好！我今天很高興有機會和各位分享我對2018年財經形勢展望的一些看法。我們香港人除了慶祝西曆的元旦之外，也會過農曆新年，而夾在兩個新年中間的兩個月的時間，很多時候是節目最多、工作最忙碌的時候。這段時間我除了經常開會，協助財政司司長準備財政預算案之外，今年就出席了數個論壇，包括在香港舉行的亞洲金融論壇、在瑞士舉行的達沃斯世界經濟論壇，還有剛剛上星期在北京舉行的一帶一路策略機遇論壇。現在我會和大家分享我在各地的所見所聞，或者對大家都有所啟發。
隨着世界各地的經濟復甦，市場一般對全球增長前景比較樂觀。在達沃斯公布的一份調查發現，在全球1,300名受訪企業首席執行官當中，有57%的受訪者預計2018年全球經濟增長將會改善，水平幾乎是去年達沃斯調查的兩倍，更是這份調查自從2012年開始以來錄得最樂觀的結果。其實之前在香港舉行的亞洲金融論壇也充滿着樂觀情緒，在參與投票的出席人士當中，有58%表示對2018年的全球經濟感到樂觀，差不多是2017年的三倍；而感到悲觀的則由2017年的31%跌至6%。
ABCD科技的崛起
事實上，國際貨幣基金組織（IMF）在今年一月發表的最新一輪世界經濟展望就以「前景更光明、市場更樂觀」（Brighter Prospects, Optimistic Markets）為標題，並將2018年和2019年的全球經濟增長預測上調了0.2%至3.9%。這次經濟展望更指出，目前每一個主要經濟體都在增長，貿易尤其為發達國家帶來好處，而低收入發展中國家的增速也高於5%。2017年見證了大概120個經濟體的增長速度，較之前一年同期都出現上升，這些經濟體佔全球GDP的四分之三，是自2010年以來全球最廣泛的經濟增長同步上揚。
雖然多方面都有今年勝去年的預期，但在達沃斯的專題討論、飯局、聚會或雙邊會議上，有不少經濟學家和金融翹楚都表示有必要居安思危，而且尤其要關注全球資產價格高漲，充滿泡沫，以至有可能出現大規模的市場波動。當時的看法是經濟是好的，但出現金融危機的機會更加大，亦可能更加近。
剛才提到IMF的經濟展望，標題有第三句，就是”Challenges Ahead”，即要面對的未來挑戰。在美國，一些股票估值處於歷史最高水平，但是隨着美國失業率創下歷史新低，通脹的壓力抬頭，美國聯儲局有可能加快加息，貨幣政策的收緊會對資本及資產市場造成壓力。在香港，資產價格持續向上也有一定的潛在風險。政府數據顯示，截至2017年12月底，未來三至四年的一手私樓潛在供應量多達97,000伙，再加上息口有上調壓力，資產價格在中長線不可能單向地只有上升而不會調整。所以，置業要看本身實際需要及長線的負擔能力。否則，遇到市場大幅調整時，便期望愈高，失望甚或震驚便愈大。
事實上，除了貨幣政策，全球政經格局還有不少短期和中長期的挑戰。其中一個短期的挑戰就是單邊保護主義在部分先進國家的升溫。雖然美國總統特朗普今年在達沃斯演講時特別表示，「美國優先」並不代表「美國孤立」，而是令到全球得益。但是，特朗普從競選到上任以來一貫的政策方針，都是推崇單邊保護主義，一旦落實，將意味跨境貿易投資的倒退，以及多邊貿易框架受到抑壓，香港作為全球性的貿易樞紐，少不免會受到負面的影響。
同時，創新科技也是我們面臨的其中一個挑戰。達沃斯的創始人克勞斯‧施瓦布（Klaus Schwab）形容世界正經歷第四次工業革命，過往三次工業革命中，蒸汽機、電力以及電腦都取代了不少本來由人類所從事的工作，而第四次工業革命也一樣，急速冒起的創新科技，正在取代不少傳統的職位。這些科技包括所謂ABCD科技，即Artificial Intelligence（人工智能）；Big Data（大數據）；Cybersecurity（網絡安全）；以及DLT（Distributed Ledger Technology）（分布式分類帳技術）或者Blockchain（區塊鏈技術）。當然，新的科技會帶來新的工種、新的機會，包括更多創新的契機，即是有新的就業機會。但不能適應這些變化的從業者將會面臨被逐漸淘汰，所以教育及技能培訓方面都須要與時並進，適應創新的社會及經濟架構。我在亞洲金融論壇上主持了有關金融科技的主題討論環節，各個監管機構的代表都認為，監管制度和機構也要面對科技的挑戰，而政府的角色，是要在市場發展和投資者保障當中取得一個適當的平衡。
另一個挑戰是氣候變化，在短中長期都是巨大挑戰。在過去40年裏，地球的自然環境進一步惡化，城市污染加劇。目前，大氣中的二氧化碳含量已經達到300萬年來最高值，導致極端天氣出現得愈來愈頻繁，好像最近香港及美國南部都非常寒冷，所以香港在氣候變化下也不能獨善其身。
作為一個細小經濟體，香港很大程度上會受到外圍因素影響，包括歐美等國家的貨幣政策和貿易政策。面對這些挑戰，香港需要憑藉本身的經驗和視野，包括我們世界級金融基建、穩定的貨幣和強大的國際網絡，迎難而上。至於面對創新科技和氣候變化的挑戰，本屆政府自上任以來，就推行了不少相關的政策，增強香港的競爭力。
加強金融產品及資金相通
為了吸引更多新興產業及創新型公司來香港上市，本屆政府成立的金融領導委員會接納了一些大原則，改革我們的上市制度，把香港發展成更深更廣的融資平台。香港交易所正積極研究和落實拓寬上市制度，容許新經濟的「同股不同權」的公司在香港的主板上市，我們估計最快在今年六月底開始接受這些公司申請來港上市。
除此之外，為了推動本地創新科技的發展，政府提出為研發開支提供額外稅務扣減。參考了外地為研發開支提供稅務優惠的做法，我們建議首200萬元的合資格研發開支可獲300%扣稅，餘額則獲200%扣稅。這是繼減輕中小企的稅務負擔、鼓勵企業再投資，並推廣香港成為首選投資地的兩級利得稅後的另一項新的措施。創新及科技局已就為研發開支提供額外扣稅的建議諮詢持份者，並會爭取在今年內落實措施。
而金融界在應對氣候變化方面，綠色金融可以擔當重要角色，政府也積極發展香港成為區內的綠色債券中心，包括在2018/19財政年度發行政府綠色債券，以彰顯政府對可持續發展的支持和應對氣候變化的決心。香港品質保證局已於今年一月推出「綠色金融認證計劃」，為綠色金融發行者提供第三方認證服務，相信可協助發行者吸引更多潛在的綠色金融投資者。相信來年我們可以見到愈來愈多各國的公、私營機構在香港發行綠色債券，使更多綠色工程項目可以上馬，促進環保及應對氣候變化。
當然，香港更有背靠祖國這個重要的優勢。上星期六，我就在北京人民大會堂舉行的「國家所需 香港所長 共拓一帶一路策略機遇論壇」上主持有關金融和投資的討論環節，與重量級的嘉賓探討如何借助香港的資本市場拓展一帶一路建設。
香港股票市場的集資額多年來位居世界前列，香港正致力成為一帶一路沿線地區企業首選的上市平台。另外，香港已加入了亞洲基礎設施投資銀行，會努力成為一帶一路基建投融資中心。同時，香港是全球規模最大的離岸人民幣業務樞紐，隨着一帶一路沿線地區的企業在經濟上的聯繫變得越來越緊密，香港可以支援相關的人民幣結算及融資需要，協助國家在風險可控的情況下推動人民幣的國際化。上星期在北京的論壇，陳元副主席（全國政協副主席）亦特別提到香港有一個非常重要的角色，要在金融產品及兩地的資金相通上做多些工作。
香港還積極發展我們的債券市場，除了有一個完善的伊斯蘭債券發行制度，亦如剛才所說，會推動成為區內的綠色金融中心。另外，香港近年也致力發展成為區內的風險管理中心，除了成功修訂《稅務條例》，鼓勵內地和海外的企業在香港設立或擴充企業財資中心之外，也積極發展保險和再保險業務。
各位嘉賓，各位朋友，雖然外圍環境有不少挑戰，香港既有「一國之利」，也有「兩制之便」，是亞洲以至全球最具競爭力的其中一個城市。無論是在達沃斯還是北京，我都深深感受到香港國際金融中心這個品牌得來不易，靠的正是我們完善的法律制度、低而簡單的稅制、專業的金融人才、兩文三語、自由的資訊流通、便利的營商措施和安全穩定的社會。我們一定會和業界繼續努力，鞏固香港的優勢，把握機遇，再創高峰！
